プライベートに行くことは、これまでにノルトストロムに起こったことの中で最高のものになるだろう – 一つの大きな警告

先週、Nordstrom家から名義人の小売業者を非公開する約84億ドルの申し出が不十分であるとして却下された。潜在的な取引を評価する特別委員会が、価格を「実質的に」、「迅速に」改善しなければならない、あるいは今後の議論を終了する必要があることを示唆したことから、

このような取引では大きな懸念事項が1つありますが、Nordstromsがこれを達成できるというのが私の希望です。ブランドとして、Nordstromは、デジタル混乱のこの時代にすべての小売業者に直面する同じ課題のほとんどに直面していますが、ウォールストリートの苛酷で目障りな目障りさがなくても事業を展開することは、大きな長期的な勝利になる可能性があります。プライベートになるためのいくつかの主要なメリットは次のとおりです。

成長へのこだわりを避ける。 Nordstromは比較的成熟したビジネスに急速に成長しているという事実です。それは、その中心概念の中で実行する新しい店舗の開口部はほとんどなく、それは電子商取引に非常に浸透しており、容易にアクセス可能な全く新しいカテゴリー(または地理)はありません。ストリートが成長のための成長に執着することは、多くの場合、成熟したブランドがコアビジネスをあまりにも拡大することを余儀なくさせる(ギャップとJ.クルーのファッションミス、マイケル・コルズの流通過多、コーチズなど –

主として無関係な指標に焦点を絞る。私が何年提案してきたように、同じ(または同等の)店舗売上高は、ますます無関係な測定基準となり、Brent Fransonと私が最近取り組んだように、小売業のシフトには全く新しいパフォーマンス測定が必要です。月次レポートと四半期レポートについて懸念する必要はなく、Nordstromは短期的には株式投資家の心配を少なくし、長期的に勝つために必要なものに焦点を当てることができます。

物理的な小売に投資する自由。 小売黙示録の物語にもかかわらず、物理的小売は死んでいない。退屈な小売は。幸運なことに、Nordstromは魅力的なデジタルの存在感、店舗モデルの充実、チャンネル間の調和のとれた体験を作り出しました。NordstromのフルラインとRackの店舗は優れた不動産を所有しているため、周囲の大虐殺にもかかわらず、地理的に多くの店舗が閉鎖されることはほとんどありません。Nordstromは、物理的な小売が電子商取引を推進し、逆もまた同様であることを理解しています。課題は、変化する消費者の需要、若い買い物客の重要性の高まり、デジタルおよび物理チャンネルのコンバージェンスに対処するために進化し続けることです。成功するためには、Nordstromは目覚しいデジタル体験と顕著なブリック&モルタル経験の両方を備えていなければなりません。投資コミュニティの何人かが考えるように、一部の小売業者にとっては、物理的小売への追加投資はペースを維持するだけでなく、競争上の優位性を維持することが不可欠です。Nordstromはこのカテゴリーにしっかりとしています。

長期的に考えることができ、慎重なリスクを取る能力。 投資家の中には、愚かなムーンショット(Wayfairについては十分だが)に大きな賭けをしようとする人もいるが、「伝統的」小売に投資する人は短期的に集中しリスクを回避する傾向がある。しかし、未来がより難しくなり、予測が難しくなる世界に住んでおり、最終的に何が払うのかは明らかになるまでに何年もかかることがあります。少数の小売業者は、より多くのリスクに傾くことなく、強力なテストを確立し、文化を学ぶことなく、生き残り、繁栄することはほとんどありません。歴史的には、Nordstromは新しいフォーマット(Nordstrom Localなど)のテスト、新興コンセプト(Haute Look and Trunk Club)の購入、2つのテクノロジー企業の買収など、他の多くの  企業より革新的な意欲を示しています ちょうど先週。Nordstromは、オムニチャネルインフラストラクチャとカナダとニューヨークシティへの大規模な投資の資本集約的な性質を大きく上回っていますが、今後はかなりの投資が必要であり、滞在するためのリスク許容度が高いと考えられるあらゆる理由があります本当に顕著です。

大部分未分化の百貨店のスペースの大半の他のものとは異なり、Nordstromはすでに多くのことを行っており、Neiman Marcusのような負債が激減しているわけではありません。1つの大きな警告に私をもたらします。

非常に少数の小売業者は、プライベート・エクイティ・バイアウトを通じて過度の負債を取ることによって問題に陥っている。Nordstromのビジネスモデルは根本的に健全であり、不動産ポートフォリオは堅実であり、経営陣は優れており、深く経験されています。それにもかかわらず、財務的な柔軟性と戦略的かつ機動的な俊敏性は、小売の将来を導く鍵となるでしょう。上で述べたように、Nordstromは多くの人が追いつくために苦労している重い持ち上げの多くをすでに済ませているのは幸いです。しかし、実質的な負債および利払いを積み重ねることは、買収や技術投資を最先端に維持するための当社の能力を制限する可能性があります。

幸いにも、現在考えられている債務水準は、ToysRUsとNeimanが現在自分自身を見つける領域にNordstrom取引を置くことはありません。しかし、明らかに買収価格が大幅に上昇すれば、負債の負担も大きくなる可能性が高い。投資家はまた、大きな経済不況の中でかなりのレバレッジを持つ企業がどれほどうまくいくかを気にする必要があります。

運があれば、合理的な妥協を達成することができます。

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